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需求持续回暖双焦偏强震荡煤炭价格行情分析

2019-04-27 20:17:11

需求持续回暖双焦偏强震荡 煤炭价格行情分析()

目前产业链库存高企,但总库存边际下降,环保压力加大、焦炭行业低利润、高炉逐步复产等多方面因素均对焦炭价格支撑,焦炭总体转入偏强格局。近期环保力度进一步加强,焦炭基本面仍处于边际向好的阶段

需求持续回暖双焦偏强震荡煤炭价格行情分析

,短期内维持偏强格局,但港口库存较高,期价仍易受成材影响。

期货品种

期货机构

机构观点

焦煤&焦炭

华泰期货

钢厂煤焦需求增加,煤焦现货市场向好

观点:上周焦炭焦煤1809合约继续大幅上涨,且幅度均超过了3.5%,领涨黑色板块。徐州地区焦企因环保问题处于全部闷炉状态,华北地区独立焦化企业开工率则有所上升。下游方面,5月上半月钢材成交尚可,螺纹钢社会库存连续大幅下降对钢材价格形成一定支撑。短期来看,钢厂超高利润正带动焦炭价格上涨,炼焦煤价格也逐渐企稳,期货已经提前大幅上涨,提前反应基本面向好趋势,目前焦炭、焦煤1809合约处于升水状态。预计5月下半月煤焦期货将带动现货上涨,建议将焦炭1809合约作为黑色系对冲的多头配置。套利方面,焦炭、焦煤1809、1901合约比价均维持在1.64左右,建议继续持有买焦炭抛焦煤1809合约套利组合。

现货情况:上周焦炭市场整体上涨,港口焦炭价格持稳。澳洲煤价格小幅上涨,上周中挥发焦煤上涨至182.75美元/吨,折算成人民币1390元/吨。蒙古炼焦煤价格趋弱,上周入境车辆上升至900辆/天左右,通关车辆数量继续小幅上升。

价差情况:日照港准一级冶金焦价格维持1950元/吨,11日收盘焦炭主力1809合约期现价差为120元/吨左右,近期普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格高于山西煤,低于蒙古煤,11日收盘焦煤主力1809合约期现价差在8.5元/吨左右。(与山西煤价差)

周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存增加22.8万吨至372.8万吨,港口焦炭库存大幅上升,其中日照港库满已禁止集港。上周炼焦煤港口库存减少23.6万吨至235.2万吨,乌海地区露天矿暂时停产,下游加大了对外蒙煤的采购力度。上周华北地区部分钢厂复产,钢厂对焦炭需求上升,焦炭库存小幅下降。上周独立焦化企业总体开工率上升,不过徐州地区焦化企业焖炉,江苏地区钢厂需增加外省采购量。上周钢焦企业炼焦煤总库存略有下降,低硫煤成交开始活跃,后期武安地区焦钢企业存在复产可能性,对炼焦煤形成支撑。上周全国高炉开工率小幅上升至69.89%,连续8周上升,煤焦需求稳步增加。上周钢材成交数据小幅下降,不过钢材社会库存下降幅度高达78万吨,显示钢材需求仍处于较好水平。

本周策略:可将焦炭1809合约作为黑色系对冲的多头配置。套利方面:买焦炭抛焦煤1809合约,焦炭买1809合约抛1901合约套利暂时观望。

风险点:各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况,钢厂补库力度,蒙古进口炼焦煤数量增加,4月份房地产数据不及预期。

方正中期期货

双焦心态好转 关注盘面反弹

一、 “双 焦 ” 供需面

5 月 7 日-13 日当周,焦企综合开工整体上继续回升,环保检查略有放松,主流地区焦炭上涨 100 元/吨左右,贸易资源上涨节奏更快,在利润的刺激下,各地焦企生产积极性高,总体上开工率继续上升,徐州地区焦企因环保问题仍处全部闷炉状态中;情绪上焦炭价格转强,焦企订单销售状况较前期所有好转,钢厂在高利润下对焦炭上涨抵触较弱,前两轮上涨接受速度较快。原料方面炼焦煤价格暂稳,焦炭转强焦企开工提升,前期焦企去库存效果较为明显,近期焦企采购积极性上升,煤矿销售压力稍缓,低硫主焦煤成交价格已率先回稳;下游需求方面钢厂高炉复产继续增加,除徐州地区焦钢企业闷炉外,华北、东北地区近期均有高炉复产,武安地区焦钢企业也有复产可能性,短期需求有回升趋势,钢厂盈利高位、焦炭价格上涨,钢厂焦炭采购也有增加,但部分焦企有控制发货行为待价格涨后再发,本周钢厂焦炭到货稍弱。总的来看,供应端受利润刺激不断增加,下游需求稳步增加,短期供需均呈上升趋势,短期焦炭现货市场或继续走强,需继续关注供需变化以及焦钢企业库存变化。本周 Mysteel 统计全国 230 家独立焦企样本:产能利用率 75.12%,上升 0.96%;日均产量 66.83 万吨增 0.85 万吨;焦炭库存 132.21 万吨,减 8.10 万吨;炼焦煤总库存 1197.65 万吨,减 1.01 万吨,平均可用天数 13.48 天,减 0.19 天。本周 Mysteel 统计全国 100 家独立焦企样本:产能利用率 79.23%,上升 1.48%;日均产量 37.92 万吨增 0.71 万吨;焦炭库存 71.11 万吨,减 3.15 万吨;炼焦煤总库存 684.10 万吨,增 0.89 万吨,平均可用天数 13.56 天,减 0.24 天。

宏观与行业因素

1.热带气旋影响 澳北昆士兰 4 月煤炭出口跌至 12 个月新低

2.5 达标京津冀再减排至少四成

总结与操作建议

双焦现货提涨,预计盘面偏强反映,关注焦钢企业库存变化。

中信期货

观点:需求边际好转 焦炭维持偏强格局

(1)本周现货价格继续呈反弹态势,受环保因素影响及下游钢材需求转好提振,部分焦企本周再次提价 50 元/吨。

(2)库存维持高位:本周钢企焦炭库存有所下降,仍处于历史同期的较高水平,港口库存继续攀升并创新高,库存高企或抑制现货价格提升。

(3)期货价格受终端需求回暖带动继续强势反弹,基差有所扩大,天津港准一级相对 09 合约贴水大幅扩大 51.5 元。

逻辑:目前产业链库存高企,但总库存边际下降,环保压力加大、焦炭行业低利润、高炉逐步复产等多方面因素均对焦炭价格支撑,焦炭总体转入偏强格局。近期环保力度进一步加强,焦炭基本面仍处于边际向好的阶段,短期内维持偏强格局,但港口库存较高,期价仍易受成材影响。操作建议:逢低买入和区间操作结合风险因素:终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);焦炭库存较高(下行风险)

观点: 需求继续回暖 焦煤维持反弹态势

(1)本周现货价格有所企稳,除前期调整幅度小的部分煤品继续调整外,多数煤品尤其是优质煤价格止跌趋稳,进口煤价格本周开始反弹。

(2)本周独立焦化厂焦煤库存小幅增加,钢厂焦化厂焦煤库存则开始减少,反映出随着开工率继续提升,焦企或继续进行补库;

(3)澳洲中挥发煤相对 09 合约升水 153 元,受现货价格反弹,基差有所修复。

逻辑:近期焦化企业利润好转,独立焦化企业开始补充库存,高炉开工率回升也使得焦煤面临基本面支撑。近期港口库存消化,进口煤价格提涨,焦煤现货整体企稳,预计期价受钢材和焦炭带动继续震荡反弹。操作建议:逢低买入和区间操作结合

风险因素:终端钢材需求超预期上行;钢厂大幅补库(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)

倍特期货

焦煤焦炭:谨慎持多

【现货市晨现货市场,价格方面,焦炭第三轮调涨陆续展开,吕梁地区上调50元/吨,调后S0.7,A13,CSR60,8水8末出厂现汇含税1700元/吨。焦煤,近期随着内蒙乌海一带对于煤矿整顿,局部焦煤供给受限,叠加下游焦化利润好转,焦煤价格企稳。综合来看,环保炒作继续发酵,理性来看,江苏环保对产量影响有限,但短期市场情绪不可忽视,只要下游接受度好,焦化仍有强势时间。空9月焦化利润组合,需谨慎,如收盘仍处不利状态,逐渐减仓。

【期货走势】市场氛围好转,焦炭仍有强势时间。

【今日涨跌】上涨

【操作策略】焦炭依托1960的多单继续持有,空9月焦化利润组合头寸谨慎,收盘处理。

浙商期货

焦炭,节后焦炭市场迎来一波上涨,整体利润回暖,加之山西、河北等地环保检查力度有所放松,生产积极性提升,开工率77.74上升1.87%,“焦企联合限产作用有限”。需求方面,钢厂复产增多,但焦炭库存居高不下,因此补库需求短期难有明显的改观。港口方面库存去化速度较慢,仍处于历史高位水平。市场炒作武安钢厂排污许可证通过验收可能带来的需求增量,但我们认为钢厂生产仍然受到环保政策的影响,在当前社会库存高位之下不宜过分乐观。徐州地区限产发酵,J1809单边建议观望;

焦煤,焦企利润好转,环保压力减轻,产能利用率回升,焦煤需求端压力暂时缓解。供应方面,中蒙口岸通关量回升至1000附近,后续增量有限。库存方面,焦钢企业炼焦煤库存均有小幅增加,或显示近期有补库行为。近期焦煤现货市场仍偏弱运行,但随着新平衡的建立,有趋稳迹象。单边暂观望,买焦煤1809卖焦炭1809持有,比价0.6止损

兴业期货

焦炭:上周徐州地区焦企仍处停产状态,唐山邯郸亦有环保治理方案出台,环保仍是焦炭供应释放受限的重要因素,而下游高炉炼钢利润维持高位,高炉复产数量增加,焦炭需求增加的预期较强,焦炭供应过剩的局面或将继续缓解。高炉复产利润的由钢厂向原料端传导的逻辑将成为支撑焦价上行的重要驱动。不过随着焦企盈利好转,焦企限产积极性减弱,加之焦炭中下游环节库存偏高以及期价升水的状态,焦价上涨亦有压力。综合看,焦炭走势

震荡偏强。建议焦炭单边暂观望,依旧作为套利组合多头的最优选择。

焦煤:高炉炼钢利润处于高位,高炉复产及生产积极性较好,焦煤需求有逐步提高的预期,加之焦煤整体库存偏低,下游焦钢企业对焦煤的采购需求向好,焦煤价格有一定支撑。不过钢材终端需求有转弱迹象,且近期焦企环保压力较大,焦煤走势整体弱于焦炭。综合看,焦煤走势偏强震荡。策略上,新单观望。

国信期货

焦炭焦煤:环保发力 双焦上行

周五夜间,焦炭1809高位开盘,窄幅震荡,报收2070,上涨34,涨幅1.67%。各地环保政策趋严,华北、华东地区焦企限停产,市场对供应趋紧预期较强,支撑焦炭价格上行,建议短多操作。

周五夜间,焦煤1809高位震荡,报收1258.5,上涨7,涨幅0.56%。焦炭上行,领涨黑色,焦企盈利改善,前期焦煤去库存状况较好,焦煤采购积极性走强,短期偏强运行,建议短多操作。

弘业期货

焦煤夜盘上涨6元,至1247元,涨幅0.48%。焦炭上涨20元,至2019元,涨幅1.00%。消息面上,山西省委常委、太原市委书记罗清宇在改善省城环境质量领导小组会议上强调,要加大空气质量改善力度,加快推进散煤治理,加强施工扬尘管控,严控运输车辆污染,严格工业污染防治,全面整治焦化、水泥、钢铁等重污染企业,排放不达标、治理不规范的一律关停整改。

国内炼焦煤市场暂时持稳。焦炭走强焦企开工提升对炼焦煤价格有一定支撑作用,焦企采购积极性也有提升,低硫主焦成交价格已率先回稳,中高硫煤价格或已触底,销售情况差且以老订单为主,市场观望心态较浓。焦炭市场现货价格继续偏强运行。第二轮上涨基本落地,焦企本周订单销售状况良好,随着焦炭价格的走强,焦企盈利明显改善,生产积极性提升。下游方面钢厂盈利重回高位,对焦炭继续上涨抵触较弱,武安等地区有复产可能性,短期需求稳中偏强。双焦高开后快速回落,之后震荡回升,焦炭突破上方阻力2000,现已成支撑位,今日仍有冲高回落的可能,注意控制好仓位。焦煤预计在1233~1256区间内运行,操作上建议低多为主,高空为辅。

格林大华期货

炼焦煤市场价格暂时持稳,山西地区将进行安全检查,煤矿产量届时将受到一定影响。目前煤矿库存较低,运量有所增加。唐山地区焦化企业出焦时间延长至36

小时,本周焦企综合开工整体上继续回升,港口方面焦炭库存继续增加,钢厂盈利处于高位,需求有所增多,心态较乐观,贸易商拿货积极性提升。后续需关注环保限产政策对焦炭供需的影响。以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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